金銀假突破，CPI 今晚揭盅：等收市價，不要等最高價
昨日金銀同時交出一根教科書式的通道假突破。黃金盤中高見 4,435.25、是六月五日以來最高，收市卻只有 4,372.68（-0.40%），自高位回吐 62.57 美元、留下 32.84 美元上影；白銀高見 66.32 後收 64.63（-1.46%），上影佔全日振幅 29.2%。兩者都在盤中升穿了前一日的 Donchian 20 上軌，收市卻雙雙跌回軌內——突破要用收市價確認，不是用最高價。更值得警惕的是量能：黃金日線 5 日 OBV 由 +829,425 翻負至 -10,075，白銀 4 小時 5 日 OBV 由 +196,368 直接翻負至 -248,105，前日才修復的量價背離，一日之內打回原形。今晚 20:30 美國 7 月 CPI 揭盅，市場預期整體 3.4%、核心 2.5%，Kalshi 押注高於預期的機率只有一成多——溫和已經定價，意外只會來自上行那一邊。本文拆解 4,419.72 至 4,435.25 這道被自己推高的阻力帶、白銀 63.69 至 63.98 的生死線，以及四個口徑分歧下的白銀倉位答案。
技術面圖像：金銀昨日同時衝穿前一日 Donchian 20 上軌又同時收回軌內，黃金上影佔全日振幅 41.8%、白銀 29.2%，而且全日高低兩極都在流動性最薄的亞洲時段完成——唔係需求推動嘅突破，係薄簿子加止蝕觸發。呢根長上影仲把黃金 20 日與 55 日上軌同時推高並重疊在 4,435.25，配合 4,419.72 樞軸，上方由一條線變成一道 15.53 美元寬嘅阻力帶。
基本面張力：實物端今日兩個相反訊號——中國溢價由 8 月 1 日 52 美元紀錄回落至 8.59 美元、剛好等於六個月均值，印度月度進口由 70 至 100 噸壓縮到 25 至 30 噸；但同時中國一間精煉廠每日產出 3 至 5 噸投資銀條、等於平時一個月嘅量，白銀 2026 年連續第六年短缺 4,630 萬盎司。實物需求由首飾轉向投資，係長期地板，但地板只在跌市裡先睇得見。
操作邏輯：中性基本情境（45%）4,341 至 4,420 區間反覆；偏鴿突破 4,419.72 至 4,435.25 後等回抽不破 4,435 再入場；偏鷹跌穿 4,341 應離場而唔係攤平。四個波幅口徑今日分歧達 17 個百分點，取最保守嘅 ATR 法——白銀名義倉唔應超過黃金 52.8%，而且相關系數 0.87 至 0.90，兩邊風險必須相加。
